一、宏观事件解析

2025年12月11日，聚焦市场的主要矛盾：

市场等待已久的美联储12月议息会议落下帷幕，25bp的降息如期而至，据美联储通讯社Nick撰文称：美国物价上涨压力与劳动力市场降温并存，这对美联储来说是个棘手的难题，也是几十年从未遇到过的。降息后同时发出可能转向观望的信号，Nick指出，美联储会后精心斟酌的声明表明，进一步降息的门槛更高，这与一年前降息后的类似转变遥相呼应。
从美联储理事投票可以看到有三名成员投了反对票，但一票为米兰，表示应降息50个基点。尽管当下美联储面临这些问题，但鲍威尔新闻发布会讲话比预期更鸽，当前政策处于“中性利率区间的上限”，美联储“处于有利位置，可以等待并观察经济演变”，并明确排除短期内加息的可能性。他强调劳动力市场“比预期稍缓和地冷却”，并优先保护经济增长免受进一步疲软影响，这超出市场对“鹰派降息”（仅限短期宽松）的预期。
美联储同时宣布从12月12日起重启短期国债购买，首月规模为400亿美金，旨在缓解年底流动性压力并管理储备充足水平。这标志着10月宣布的量化紧缩结束，比市场预期的时机更早，被视为“隐形宽松”的举措，将注入额外流动性，支持信贷与风险资产，诸多交易员均认为此举颠覆了“鹰派叙事”。
但会议结束后，黄金与白银、美股等均开启上涨，比特币代表的加密市场却短暂上涨至9万4千美元后迅速下跌，在11日早盘触及8万9千美元左右，又抹去了近一周的涨幅。对于比特币近两个月的弱势，多次在美国市场开盘一两个小时内抹去之前所有涨幅的现象，推特平台博主zerohedge给出解释，认为是做市商Jane Street高频量化交易幕后操盘，一个快速下跌随后缓慢回升正是高频交易在执行策略的表现。对于该交易形式称为“洗盘交易”，目前加密市场并未有相关法律来约束这种行为，关键一点还在等待市场结构法案《数字资产市场明确法案》的通过，目前该法案正在参议院进行修订。
对于当下市场着实令投资者信心遭受打击，自10月以来的下跌趋势中，每次下跌过程中的小幅反弹都会带来更大的抛压，市场投资者普遍面临比特币四年周期的恐慌，在该趋势下机构或市场行为会更加放大，但随着比特币机构的持续入场散户情绪已被弱化，对于机构行为偏向为筹码收集而非高位派发，等待当前资金态度的转变相信市场会重新回归正轨。
技术面上比特币处在9万美元左右震荡，5日、10日、20日均线已与价格相交，在利率公布后价格未成功突破9万4千美元压力位后仍需较长时间，在急涨急跌的当下，建议短期投资者减少交易频率，对于长期看涨者做好低位买入即可。

市值排名前5的币种本周均出现下跌，比特币回调3.3%，以太坊逐渐表现强势，值得关注的是在10日和11日一度触及60日均线，但被市场总体情绪影响而出现回落，后续可能会走出优秀的行情。

市场排名前100的山寨币种90%以上均处于下跌。

二、链上数据解析

1.稳定币

稳定币总市值本周为309.05B，较上周增加0.47%，增速较上周有所下降；

市值排名前4的稳定币中，USDT与USDC均保持小幅上升。

2.比特币数据

根据比特币ETF数据可以看到，本周资金流入流出数据参半，在本周降息预期的宏观背景下仅9日流入额1.52亿美元，说明传统资本对比特币表现出谨慎态度。

从比特币期权持仓角度来看，随着近一周比特币价格波动，期权持仓量略有上升，新建头寸对应比特币价格约9万至9万3千美元；期权持仓 vs 合约持仓为0.9，说明传统资本对冲需求强劲，呈谨慎态度，需观察持仓比数据何时出现下降。

3.以太坊数据

根据以太坊ETF数据可以看到，流入流出情况与比特币保持一致，值得关注的数据是9日流入1.78亿美金甚至略高于比特币，尽管可能暗示未来以太坊会略强势，但需要等待市场整体情绪的恢复。

根据https://www.strategicethreserve.xyz/数据，近一周机构并未增持以太坊；持仓前三的机构中仅Bitmine近一个月有买入行为。

4.一周内最快增速协议

Provenance：
项目简介：Provenance Blockchain 是一个公共开源区块链，旨在为金融服务参与者和开发者带来切实的商业利益。它具备涵盖多种金融资产和市场的功能，例如账本、注册表和交易所。全球领先的金融机构、金融科技公司和资产管理公司都在使用 Provenance Blockchain 来实现数字资产的整个生命周期，从发起、融资、资金筹集到交易。这已促成超过 100 亿美元的数字资产交易，并彻底改变了借贷、证券化、支付和交易所的运作模式。
项目官推：https://x.com/provenancefdn
项目官网：https://www.provenance.io/

三、即将解锁代币

（信息来源于rootdata）