比特币算力市场分析周报（2025年8月9日–8月15日）

价破前高后回落，算力冲顶回摆，难度站稳新台阶

关键要点

• 价格：本周先涨后落，区间约 $116k–$124k。8月14日盘中达历史新高，冲至 $124.4k，8月15日收于 $119.1k，较8月9日收盘$ 116.5k 上涨约 +2.3%。

• 全网算力：周内大幅波动并刷新历史高位。8月14日峰值约 1.239 ZH/s（区块 909,996），随后回落至 ~0.91 ZH/s 附近；本周大致在 0.90–1.24 ZH/s 区间运行。

• 挖矿难度：8月8日完成上调 +1.42% 至 129.44 T，本周全程维持该水平；下一次预计 8月23日 小幅下调。

• 新闻焦点：美国允许401(k)退休计划投资加密资产，本周延续发酵；美国财政部长称对增加战略比特币储备保持开放态度；CoreWeave财报逊于预期，Core Scientific大股东反对并购；CleanSpark产量延续高增，但面临关税上调的潜在影响。

一、市场概况

1) BTC价格走势

本周价格走势呈现“稳步上行—快速冲高—高位回落”的节奏。8月9–10日窄幅震荡于 $116k–$119k 区间；8月11–13日逐步攀升至 $123.3k；8月14日一度触及阶段新高 $124.4k，但当天尾盘与次日出现回落，8月15日收于 $119.1k。整体周涨幅约 +2.3%。分析与影响：高位突破在技术上打开了进一步上行空间，但回落表明市场短线获利盘较重。若价格无法稳定在 $120k 以上，短期上涨动能可能减弱，对矿工的边际收益支撑也会下降。

2) 算力市场动态

算力：本周全网算力在 0.90–1.24 ZH/s 之间波动，8月14日创下历史新高 1.239 ZH/s，随后回落近 27% 至 0.91 ZH/s 左右。7日平均全网算力924.67EH/s。难度：8月8日难度上调至 129.44 T，本周维持不变；平均出块时间10分7秒；按当前出块速度，下一次预计在8月23日进行，小幅下调约 -1.19%。分析与影响：算力冲高后回落，显示在高难度和高价格的共同作用下，部分矿场在短期高收益窗口集中上线，但也可能受电力、设备检修或区域气候等因素影响出现波动。难度维持高位对低效机型压力加大，下一次小幅下调可能缓解部分边际矿工的生存空间。

二、市场深度分析

1) 价格—产出关系

价格站上 $120k 区间，对矿工现金流形成正面推动，减轻了电费压力。但若后续无法稳固该水平，可能面临利润空间压缩的风险。结合当前高难度，价格回落的影响会被放大。

2) 算力波动的成因与含义

本周算力峰值出现在难度上调后一周左右，符合矿工增扩产能的预期，凸显矿机集中上线、抓取高价格区间产出的特征。随后的回落说明网络中存在一定比例的可调负荷，矿场在电价、收益变化下会灵活停开机。整体看，网络算力的快速修复能力表明新增产能持续释放。

3) 云挖矿市场价格

本周云挖矿价格在短期内整体平稳偏强。云挖矿服务商提供的30天、60天、90天、120天、180天、360天产品的单位挖矿价格均保持平稳。如果价格维持高位且下次难度如期小幅下调，短期产品需求有望保持活跃。

三、新闻与事件动态

8月7日，美国总统签署行政令，允许401(k)等退休计划投资包括比特币在内的数字资产，本周市场持续关注该政策的落地细节。8月14日，美国财政部长在回应战略比特币储备问题时表示，政府对增加比特币持仓保持开放态度，但需在预算中性框架内实施。这一系列政策表态在中长期有望为比特币市场引入养老金级别的潜在资金增量，并进一步提高其在美国金融体系中的合法性与接受度，但短期内落实节奏和资金转化速度仍具不确定性。

矿企方面，CoreWeave发布的财报低于市场预期，同时Core Scientific的第三大股东继续公开反对两家公司拟议的全股票收购案，使该笔交易推进的不确定性进一步加大。若并购受阻，Core Scientific在AI与比特币挖矿双领域的扩张计划可能受到影响，行业整合节奏或被打乱。与此同时，CleanSpark发布的7月运营数据显示产量和算力均维持高增，受益于比特币高价和此前的扩产布局。然而，美国对东南亚产矿机的关税上调仍可能推高其设备采购成本，进而影响未来的资本开支与扩产决策。