每周Bit读 

• 【清算风暴】BTC失守10万美元！ 价格跌破$100,000的心理防线，引发市场去杠杆，短短48小时内超过$27亿杠杆多头头寸被强制清算，同时有约$1.9亿美元的资金从比特币ETF中流出，显示流动性枯竭。
• 【宏观压力】政府停摆阴霾，美国非农报告因政府关门或“难产”，宏观数据缺失进一步加剧了市场对流动性的担忧和不确定性。
• 【挖矿难度】难度预计负调整！ 链上指标预测，因Hashprice下跌，比特币下次难度调整将罕见地出现负增长，高成本矿机正被迫“关机” 。
• 【Defi危机】$1.16亿漏洞！ Balancer协议突发重大安全漏洞，高达$1.16亿资产面临风险，再次重创Defi领域的信任基础。
• 【转型加速】美股上市矿企Q3财报凸显计算服务（AI/HPC）转型，部分矿企计算服务收入超越传统挖矿业务，加大向综合数据中心运营商战略转型的力度。

一、市场概况

BTC价格走势

本周比特币价格经历了6月以来的重大修正，市场情绪从极度乐观迅速转向恐慌。在经历了上周围绕$110,000附近的震荡后，本周价格急速向下突破，并在关键时刻跌破$100,000的心理关口。

价格的剧烈下跌直接传导至杠杆市场，引发了大规模的去杠杆化。数据显示，在价格修正期间，仅48小时内就有超过$27亿美元的杠杆多头头寸被强制清算。这种清算瀑布效应放大了个别交易者的抛售压力，促使价格加速下行。同时，避险情绪导致机构资金流出，有近$1.9亿美元的资金从比特币ETF中被撤回。这说明在当前市场结构中，比特币仍然被主流投资者视为高风险资产。

网络算力与难度

本周全网算力在价格暴跌后迅速感受到了压力，维持在1.15ZH附近，并未突破上周高点。本周算力难度预计将在11月12日进行调整，预估调整幅度为-1.64%至-4.91% 。

交易费用

本周交易费用较上周有超10%的跃升，币本位平均每区块交易费用周内一度突破0.02BTC，平均交易费用在矿工总收入中占比维持在0.6%附近。

二、市场分析

价格与产出

本周比特币价格跌破$100,000，且网络难度保持在历史高位的组合压力下，Hashprice持续承压。

Hashprice方面，从上周低点约$43.3/PH/s/日，跌至本周低点$40.6/PH/s/日后反弹。在目前的难度和币价水平下，算力价格与难度呈现背离。对矿机盈利能力的分析显示，若在综合电价$0.07/kWh的基准下，曾经占据市场主导地位的Antminer S21，其盈亏平衡价格已超$72,000。该基准下的矿工或面临被迫关机的风险。

云挖矿市场

本周，BTC价格下跌，导致云挖矿市场情绪更加谨慎。市场上180天云挖矿名义报价中位数仍保持约$0.0469/T/天。以180天产品为例，若投资者在Bit平台购买180天周期的云挖矿产品，挖矿价格为$0.04/T/天。同时，Bit推出获币成本低于$10万的限时特惠产品。

行业趋势

全球政府资源加速涌入挖矿领域，比特币矿业演变为地缘战略资产。比特币挖矿行业的竞争格局正在发生根本性变化，从以私人资本为主导的竞争，加速转向由国家和政府资源支持的战略部署。图表数据显示，全球范围内利用政府资源赞助比特币挖矿的国家数量显著增加，已从2020年的仅2个（如不丹、伊朗）飙升至2025年的约11个，其中包含了俄罗斯、法国和日本等主要全球经济体。这一转变反映了各国政府对比特币挖矿本质的重新评估 。挖矿不再被视为单纯的能源消耗者，而是被认可为一种具有能源战略价值的基础设施资产。

三、新闻与事件

American Bitcoin (ABTC) BTC总持仓突破4000枚

埃里克·特朗普（Eric Trump）创立的比特币矿企 American Bitcoin (ABTC) 通过与Gryphon Digital Mining合并完成上市交易后，本周宣布其比特币总持仓已增至约 4,004枚，自10月24日以来新增约 139枚。这一持续的“挖矿并持有”（Mine-and-Hold）策略，是矿企在币价剧烈波动时对冲风险、锁定长期价值的关键手段。根据彭博社的消息，埃里克·特朗普本人在ABTC中所持股份价值已高达约 5.48亿美元。据报道，特朗普家族通过其加密货币业务在2025年上半年已赚取超过 8亿美元的收益 。

2025年Q3美股矿企财报

本周，美国上市比特币矿企密集发布了2025年Q3财报。市场领导者如 Marathon (MARA) 和 CleanSpark (CLSK) 均报告了创纪录的营收，其中MARA的净收入达到1.231亿美元 ，CLSK更是实现2.574亿美元的净收入 。然而，本季度最主要的主题是从纯粹的比特币生产加速转向高价值数字基础设施。这一转型体现在 Cipher Mining (CIFR) 身上最为明显，该公司宣布与AWS、Fluidstack/Google签署了AI托管合同，这些长期租约的付款总额预计高达$85亿美元，使其估值转向数据中心模型。同时，Iris Energy (IREN) 在Q3报告了1.48亿美元的收入 ，并战略性地暂停了进一步的比特币挖矿扩张，将资本集中于高回报的液冷AI数据中心。据悉，其每枚比特币仅$41,000。