一、宏观数据分析

（图表来源于bit.com）
比特币在“加密周”各种利好政策持续推出的宏观背景下在上周达到历史新高，濒临12万3千美金，随后CPI、PPI等数据不及市场预期，投资者纷纷减少押注7月降息的筹码，在19日再度下挫至11万7千美金。
本周比特币并未延续上周的火热的情绪，整体维持在11万6千美金至12万美金左右的箱体区间震荡。回顾本周宏观事件，随着特朗普7月9日宣布推迟关税谈判的截止日期8月1日临近，美国与日本、欧盟等国的关税谈判情况再度成为影响加密市场的主要矛盾。7月22日路透社发布一篇文章：欧盟针对特朗普关税威胁的“核选项”行动。
欧盟针对可能袭来的关税压迫准备好了同归于尽的打算，这给市场带来的一定的恐慌。欧盟外交官表示：如果欧盟无法与美国总统特朗普达成贸易协议，包括德国在内的越来越多的欧盟成员国正在考虑针对美国服务行业采取广泛的反胁迫措施。路透社文中表示：该措施是一项2023年底生效的工具，迄今为止从未使用过，也被很多成员国认为是威慑手段的“核选项”。反胁迫工具允许27国组成的欧盟对成员国施加压力以迫使其改变政策的第三国采取报复措施，包括十项可能采取的行动清单，除了商品外，还包括通过配额或许可证等方式去限制商品进出口，比如欧盟每年2万亿欧元的招标项目，一旦反胁迫工具启用，美国企业将被踢出招标资格；其次还包括美国对欧盟贸易顺差的服务领域如亚马逊等数字服务提供商征收报复性关税。
简而言之，欧盟宣布可能对美国的胁迫性关税展开报复甚至威胁自身利益，这为22日的市场带来恐慌，可以看到比特币从11万8千8百美金短时间下挫至11万6千5百美金左右。随后市场开始反弹，在7月23日时市场传出新的关税增量信息：美国总统特朗普在Truth Social网站上发文“我们刚刚与日本达成了一项重大协议，也许是有史以来的最大规模协议。日本将开放其国家贸易包括汽车和卡车、大米等农产品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。”

（信息来源于推特）
与往常加密市场上涨不同，在信息发布后加密市场在23日开始下跌，比特币从12万美金下跌至11万7千4百美金，市场对于实现的关税利好采取兑现策略。再与日本签订贸易协议后，7月24日，市场传出美国和欧盟接近达成协议，据该协议美方将对欧盟征收15%的关税，和美国本周同日本达成的协议类似。但有美国官员称形势瞬息万变，可能会发生变化，如果未能在8月1日前同美国达成协议，欧盟将继续准备一项可能影响商品价值高达930亿欧元的报复性关税方案，最高税率达到30%。白宫贸易顾问纳瓦罗表示称对欧美贸易协议的谈判情况拭目以待。白宫之后声明称有关美国与欧盟可能达成协议的报道是臆测。发言人Kush Desai表示除非特朗普宣布，否则有关美国可能达成的认可贸易协议的讨论都应被视为“臆测”
加密市场先上涨随即开始下跌，24日比特币先从11万7千美金上涨至11万9千美金后开始下跌，当前报价11万7千8百美金左右。
加密市场经历上一周大幅上涨后，市场资金当下体现出谨慎的态度。对比特币后市走势，本栏认为：从关税政策的角度，市场已经不像4月时表现的十分敏感，对于比特币12万美金的新高，市场似乎已经将8月1日前与日本、欧盟等国的贸易协议计价其中，所以在本周特朗普宣布贸易协议签订后比特币并未出现较强的上涨动能，这与我们在7月11日对关税政策探讨的内容相一致，距离8月1日逐渐接近，伴随着关税政策比特币的回调是随时可能出现的，建议投资者不要盲目追高，等待关税最终落地，若出现8月1日特朗普再次宣布将截止日期延后的消息，投资者可进行购买

同时在下周31日，美国将公布核心个人消费指数，美联储也将公布利率决策同时开启发布会，从已有数据来看当下美国CPI表现出上涨趋势，劳动力市场保持稳健，市场预测7月降息概率无限趋近于0，在当下比特币处于高位但行情面临不确定的情况下，建议投资者进行小幅止盈以应对随时到来的不确定性事件。

技术面上比特币当下处在“楔形”区域中，11万6千美金经历三次试探为短期支撑位，但第四次触及后跌破概率较大，本栏更倾向于在下周形成一波下杀后形成一个更低的低点，伴随宏观事件明朗后产生明确的行情。

（图表来源于bit.com）
以太坊在本周走出“画门”走势，在20日至22日以太坊短时间内从3500美金涨至3800美金，为近一年的高点后开始回落，当下已下跌至2538美金。对于以太坊未来一周走势与比特币相符，以太坊从2500美金上涨至3800美金仅用不到两周时间，期间未产生明显回调，链上数据部分可以看到以太坊期权持仓量已创历史新高，接下来的一周大概率会导致清算，建议投资者等宏观明朗后再入场。

（图表来源于bit.com）
索拉纳走势与以太坊相近，尽管在以太坊23日回调时索拉纳重新突破200美金，当下已回到180美金左右，仅24日下跌10%。

（信息来源于cryptobubble）
市值排名前5的代币中，比特币本周小幅下跌0.7%，以太坊虽表现上涨1.9%但近两天均表现大幅下跌状态，BNB和索拉纳本周上涨约4%，当下均面临大幅回调。

（信息来源于cryptobubble）
市值排名前一百的山寨币中，CFX由于消息传出协助发行离岸人民币稳定币后暴涨，但公告随后删除，目前已大幅回落；pump在本周也大幅下跌，已低至发行40B市值

二、链上数据分析

1.稳定币

（数据信息来源于defilama）
稳定币当前市值约263.887B，较上周增加1.53%，其中USDT占总61.85%。

（数据信息来源于defilama）
市值排名前5的稳定币本周变化情况，USDe本周增加30%。

2.比特币生态

（数据来源于coinglass）
比特币ETF在本周开始呈现流出状态，根据coinglass数据为自7月1日以来第一次流出，流出额相较于前期较小，代表当前传统资本对比特币产生小幅分歧。

（数据来源于coinglass）
从期权持仓量来看，本周比特币期权持仓量呈现先下降后增加，当下再次达到新高，全网持仓544亿美元；从趋势上看期权持仓量增速放缓，近期新建头寸价格约11万7千美金至12万美金之间。

（数据来源于coinglass）
本周面临名义金额130亿美元的期权到期，最大痛点为11万1千美金，空头有动机影响价格。

3.以太坊生态

（数据来源于coinglass）
从期权持仓量可以看到以太坊ETF在本周依旧呈现净流入状态，并在22日流入超过5亿美金，从以太坊ETF数据可以看到传统资本推动以太坊价格在本周达到3800美金，短期来看ETF流入资金数有所下降，可能意味着以太坊短期内面临回调风险。

（数据来源于coinglass）
从期权持仓量来看，以太坊期权持仓在本周达到近一年来的最大值，约143亿美金左右。从增速上来看期权持仓增速放缓，近三天略有下降，表明市场情绪有所降温。

（数据来源于coinglass）
以太坊在本周面临名义金额27亿美金的期权到期，最大痛点2800美金，空方有动力影响短期价格。

以太坊战略储备和ETF持有均表现出上升趋势，表现出长期资金对以太坊依旧看好。

4.索拉纳生态

（1）DeFi协议数据

（数据来源于solscan）
从DeFi协议数据可以观察到，总质押量在本周呈现上升趋势并在本周达到新高，接近20B美元，活跃用户数和总交易哈希数较上周有所增加，说明长期投资者对索拉纳后市保持乐观。

（2）meme生态数据

（图表数据来源于dune，橙色代币Letsbonk，绿色代表pumpfun）
从meme发射台数据可以看到，每日总代币部署在本周呈现上升趋势，Letsbonk和pumpfun日均月25K枚;pumpfun的代币数较上周持续减少，新代币部署主要集中在Letsbonk中；毕业代币数日均300+，Letsbonk占总毕业代币数约70%，说明Letsbonk在meme生态的地位逐渐稳固。
本周热点代币：
Ani：9tqjeRS1swj36Ee5C1iGiwAxjQJNGAVCzaTLwFY8bonk

Ani为马斯克概念，为马斯克旗下xAI开发的Grok AI的拟人化伴侣角色，用户可根据代币跟角色进行深度对话互动，Ani的上涨可能带来AI生态的上涨。
bonk平台中文meme，微信狗的形象，为当下bonk平台中文区热度最高的meme。

5.增长最快协议

（数据来源coingecko）
Kaia（已连续两周协议增长最快）：
简介：Kaia 是一个高性能的 Layer 1 公共区块链，由亚洲两大科技巨头 Kakao（开发 Klaytn）和 LINE（开发 Finschia）于 2024 年 10 月合并而成；Kaia 的目标是以 Web2 的易用性和速度提供 Web3 服务，覆盖 DeFi、GameFi、NFT 和元宇宙等领域。
官推：https://x.com/KaiaChain
官网：https://linktr.ee/kaiachain

三、即将解锁代币

（信息来源于rootdata）