机构大户助推以太坊突破新高，美联储数据公布在即引加密市场情绪风云突变
一、宏观数据分析
（图表来源于bit.com）
用一句话总结市场当下的情绪，就是继续回到上周五之前的一种等待和焦虑之中。
回顾我们之前的分析，即便九月份降息，那距离现在仍有一个月的时间，市场仍会发生许多事情。在上半月市场情绪过度高涨后，当下更偏向于谨慎甚至是对好消息的怀疑、对坏消息的过度反应。在上周五之前，市场投资者均在关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的表态，希望窥见美联储在下半年的货币政策方向，在鲍威尔放出鸽派信号后，比特币15分钟K线上涨近5000美金，从11万2千美金一度上涨至11万7千美金，以太坊表现更为夸张，上涨近10%，在8月25日突破历史新高，最高报价4960美元，据5000美元仅一步之遥。
在本周交易日开始后，美联储降息预期引发的乐观情绪持续消退，美股也在周一回落。上周五美联储主席鲍威尔为潜在的9月份降息预期打开大门后，市场如上述表述欣欣向荣，然而随着华尔街对降息步伐的疑虑挥之不去，这种乐观情绪并未持续，市场投资者们似乎为本周晚些时候的可能不太乐观的PCE数据做准备，担心通胀数据、劳动力市场数据能否支持他鸽派的行为，在市场不断地怀疑和焦虑中，情绪也开始急转直下，比特币在26日凌晨向下插针，早盘一度跌破11万美元大关，以太坊随即向下，已抹去周五以来的涨幅。
金融时报发表文章标题为华尔街对9月降息的押注仍取决于下一轮的数据，即本周五、9月5日、9月11日三个数据。文章表示：鲍威尔发言为降低借贷成本奠定了基础，但就业和通胀报告可能成为障碍。鲍威尔已为美联储下个月降息扫清道路，但两份关键的经济报告仍可能颠覆华尔街对降息的押注。鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中暗示：由于政策处于限制性区间，基线前景及风险平衡的变化可能要求我们调整政策立场。这是市场对鲍威尔鸽派态度解读的关键线索，高借贷成本带来的日益增长的风险将损害就业市场，这意味着最早在九月份就有降息的可能，上周五为整个市场带来一致性的预期，所以当时风险市场因此获得了情绪上的释然性的大涨。然而投资者、经济学家和部分美联储官员对即将公布的通胀和劳动力市场数据表现出仍可能打乱这一计划的态度。
与去年九月份鲍威尔的措辞相比，去年鲍威尔很明确表示九月份会降息，今年则留有自由操作的空间，对投资者而言，后续一份好的就业数据或者一份更加恶化的经济数据，二者发生一件则可能会引发降息继续推迟的决定，从本周开始的下跌即为对该情况发生的一种担心。分别定于9月5日和9月11日发布的8月的就业报告和消费者价格指数（CPI）将决定九月十八日FOMC会议美联储是否会调整利率的关键指标。
从美联储官员的角度当下美联储内部仍充满分歧，鹰派官员如穆萨勒姆认为通胀还会走高；如柯林斯认为有理由再观望一段时间；斯密德认为劳动力市场仍然稳健，因为失业率仍处在4.2%这个历史低位的区间。面对内部的争议鲍威尔可能会考虑什么？大概率也会继续等待未来这几份关键的经济数据，如果说数据如果支持偏向降息的话他会引导美联储内部官员去达成共识。
从美联储对市场一贯的预期管理角度考虑，虽然可能在9月份降息，但不宜给市场营造出一种过热的情绪。如果股市等过度狂欢，那么会继续推高通胀，所以在降息之前通过一些鹰派官员继续放出鹰派的发言来抵消到时候降息落地的一刻带来的市场上涨是很有必要的。换言之用现在的悲观情绪来抵消前期过热的预期，以此来控制可能飙的过快的股市、过快的通胀是很有必要的。
投资者在近两周可以说是继续感受市场的冰火两重天，被市场快速上涨和闪崩深深影响情绪，从当下的宏观环境来看，虽不及7月和8月上半月的一致性降息预期，但远远优于6月时对关税政策的恐慌，对后市而言，投资者应密切关注经济数据，若PCE在周五表现出温和，加密市场仍可能出现暴力反弹，在当下的分歧阶段，建议投资者做好低吸和在数据不及预期后及时止损的操作。
（图表来源于bit.com）
以太坊当前表现显著优于比特币，在22日晚10点，以太坊暴力上涨近10%，8月25日突破历史新高据5000美元一步之遥，受比特币闪崩影响后快速下跌，最低报价4341美元，但为跌破杰克逊霍尔会议上涨前的低点，当前报价4561美元。
日线来看以太坊仍处在多头排列形态，不断走出更高的高点和更低的低点，近期操作以太坊比比特币要容易一些。
（图表来源于bit.com）
索拉纳在本周开始表现强势，在24日再度站上210美元后尽管由于比特币闪崩引起下跌，但在近两日强势反弹，当前报价211美元。对于市值排名前5的代币中，比特币、以太坊、BNB均在近两个月中创下历史新高，索拉纳自一月295美元后仍有较大差距，从主观意愿来看索拉纳仍有潜在40%以上的涨幅，取决于机构资本是否愿意推动。
从基本面来看，索拉纳缺乏主要引导人，以太坊的tom lee、BNB的CZ，市场缺乏索拉纳的支持者声音；索拉纳的meme生态中缺乏主线叙事，链上代币市值高度和流动性均在下降，需要机构资金来推动，可以作为投资者当下对索拉纳的博弈点，从今日价格表现来看，索拉纳已具备作为比特币、以太坊的补涨币种的条件。
（数据来源于cryptobubble）
市值排名前5的代币中，比特币依旧处于弱势，本周小幅下跌约0.7%，索拉纳和以太坊涨幅分别为13%和6.1%，在市值排名前5的代币中，当前仅有索拉纳未突破新高295美元。
（数据来源于cryptobubble）
加密市场市值排名前100的代币中本周涨跌各半，CRO由于特朗普媒体集团联合CRO推出了财库，想要打造CRO的微策略，受消息面影响CRO在本周走出了翻倍行情
二、链上数据分析
1.稳定币数据
（数据来源于defilama）
稳定币当前市值280.464B，总市值保持稳定上升，较上周增加1.07%，其中USDT占总稳定币59.68%，值得关注的USDT的市场份额在逐步下降。
市值排名前5的稳定币本周变化情况，DAI本周增加1.31%，USDe在本周增速下降。
2.比特币数据
（数据来源于coinglass）
比特币ETF在上周五（8月22日）晚鲍威尔释放鸽派信号后，在本周交易日内ETF呈现连续三天净流入，根据coinglass数据，在8月25日流入超2亿美元。说明尽管比特币在本周经历向下插针行情，传统金融资本仍选择购入；从流入量来看，26日、27日流入量处于低位，说明大量资本对比特币仍选择保持谨慎观望的态度。
从比特币期权持仓量来看，在23日经历三天小幅下跌后，在27日再次回到高点，全网持仓量约566亿美金，说明资本认为基本面仍向好，新建头寸对应比特币价格约11万美元至11万1千美元左右。
3.以太坊数据
（数据来源于coinglass）
以太坊ETF连续实现5天净流入，根据coinglass数据，本周日均流入接近4亿美元。在22日鲍威尔释放鸽派信号后，以太坊小时线上涨超10%，8月25日突破历史新高，最高报价4960美元，据5000美元仅一步之遥，印证了传统资本对以太坊的认可。对比比特币，以太坊ETF流入额远超比特币说明当下传统资本对以太坊的偏好，后续若降息进一步确认，大概率成为先锋官。
从期权持仓量来看，以太坊期权并未有明显波动，持续处在高位，截止28日，全网以太坊期权总持仓量约200亿美金，在以太坊价格下跌的过程中持续有头寸新建，对应以太坊价格约4400美金至4500美金左右。
本周前两天交易日的市场下跌，多军亏损严重，8月25日和26日的凌晨3点市场均出现暴力插针，全网爆仓6.28亿美元。据链上数据观测下跌原因可能为“沉睡七年的远古比特币巨鲸”高调换仓，卖出比特币换仓至以太坊，当前其脸上仍持有67118枚比特币，这也侧面反映出近期比特币明显弱于以太坊的原因。比特币当下面临远古投资者的抛售，在7年前比特币价格仅10美元，如今每抛售一枚市场就需要超11万美金来承接，需要比特币横盘来消化。
以太坊则受巨鲸和机构的拥抱，根据https://www.strategicethreserve.xyz/数据，持仓排名第二的sharplink在8月26日继续加仓5万6千5百枚以太坊，价值近26亿美金。
当前机构持仓以太坊情况：
4.索拉纳生态数据：
（数据来源于dune）
从Daily token 数据可以看到，当前发射台之间市场热钱仍聚焦于pumpfun平台，每日代币部署上本周呈现上升趋势，每日代币部署约2w枚，每日代币毕业数显著增加，当前日均约250枚，说明索拉纳meme生态近期较为活跃。
从叙事等级来看本周链上近两日热点叙事缺乏明显主线基本为英国反移民叙事，可以看到老马转发的Twitter基本与该叙事相关，而根据推特所衍生的代币为colours（9uDHmr4h2R6h6mTdhdzXGsT6abRMfx8N3rQxRB2Fpump）和BRAVEHEART（CdtV6PREwJDWgApj4YB4x5Kmwo3mbNuWMdkEXqyypump）两个代币在在27日上升至2m和5m后，当下已趋于归零，市场仍缺乏明显的热点，链上代币的市值空间在进一步压缩。
项目方面特朗普集团推出的wlfi代币即将在9月1日上线，代币上线开盘价格为0.2美元，当前盘前合约为0.2679美金。
5.本周增长最快协议
（数据来源于coingecko）
Zetachain：
项目简介：ZetaChain 是一条基础性的公链，支持全链、通用智能合约以及跨区块链的消息传递。ZetaChain 致力于构建并支持一个真正流畅的多链加密生态系统。这些“全链”智能合约可以在连接的区块链之间传输数据和价值，包括以太坊、Polygon、币安智能链，以及比特币和狗狗币等非智能链。
项目官推：https://x.com/zetablockchain
项目官网：https://www.zetachain.com/
代币表现：
三、即将解锁代币
（信息来源于rootdata）