降息大门已开，25基点后该如何展望后续行情

BIT Crypto Exchange 19.Sep.2025

一、宏观事件分析：

市场总是预期先行于数据，针对9月11日晚8.30分公布美国8月份CPI数据，市场在近一周的交易日已给出反应，与CPI同时同步的另一项数据为每月首周申请失业救济金的人数，截止9月6日当周，首次申请失业金人数增加到2万7千人，是2021年10月以来的最高水平，显示招聘明显放缓，裁员活动可能正在上升，就业数据持续走弱。
当非农、PPI、CPI多项事件相互验证，之前主张货币政策无需调整的美联储官员的理由已不再充分，后续行情已然显现。可以看到比特币价格（A区）在11晚后开启上涨，价格一度接近11万7千美元随后进入横盘调整；美联储利率决议结果已于9.18日凌晨2点公布，与市场预期一致、联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点，调整至4.00%-4.25%，结果公布后比特币价格（B区）小时线上由于降息预期兑现先进行下跌，后快速收回并在18日早盘成功站上11万7千美元，现报价11万7千1百美元左右。
降息25个基点早已被市场定价，值得关注的是此次美联储利率会议决议鲍威尔对经济形势的措辞以及所公布的点阵图，反应在今年下半年后两次会议中美联储降息路径如何。决议中表示：今年上半年经济活动增长有所放缓，就业增长速度减慢失业率小幅上升但仍处于低位。通胀有所上升并保持在相对较高的水平，委员会关注双重使命两方面风险并判断就业方面的下行风险增加。
从措辞中可以窥探本次降息为控制就业下行风险，更偏向于认为小幅降息所带来的通胀压力是可以控制的。美联储所传达出的仍是谨慎的态度，此次25个基点更像是小幅试探对经济所带来的影响程度，以作为未来10月和12月是否降息的参考
从公布的点阵图来看，美联储官员们目前的中位预期是2025年还有两次各25个基点的降息，作为特朗普在美联储的代表米兰大概率为点阵图中年内再额外降息至少100个基点的投票。

每次25个基点的降息是合乎市场预期的，目前市场价格也在反应这一点，在此次降息大门打开后，未来加密市场会进入至少一个月的慢涨阶段，除非10月所公布的CPI上涨打破美联储认为通胀可控的预期。
边走边看，按数据索骥是美联储现在的态度，也是我们投资者的方法论，享受当下降息带来的上涨以及在关键的宏观时间点即可。

技术面上比特币当前已进入11万7千美元至12万美元的区间，4小时线上比特币自突破11万3千美元后并未产生较大的回调并持续走出higher-low，处于上涨趋势中，5日、10日、20日、60日均线在价格下方紧密交叉形成强力支撑，对比特币而言每次的回调都将是机会。

以太坊相较于比特币走势来说较弱，在11日冲高4750美元后开始大幅回落，在18日凌晨美联储公布利率决议后先向下插针至4425美元在18日早盘拉回至4630美元，现报价4572美元。对以太坊而言7、8月的快速上涨导致积累的大量的抛压，同时近期机构买盘走弱，多头势能下降所以以太坊表现弱势，小时线上在18日向下插针后交易量明显放大，短期形成较强的支撑，建议投资者关注该区间位进行抄底或止损。

索拉纳的表现依旧强势不论是11日CPI数据公布后一路上涨至250美元关口亦或是18日美联储利率决议公布后快速拉回至250美元，可以看出索拉纳当下买盘动力强，从上限来看索拉纳为本轮主流代币中仍未突破新高的代币，可能会受到市场投资者参与补涨的预期中，后市仍看好突破新高站上300美元。

本周排名前5的主流币种中BNB和索拉纳涨幅均超10%，比特币以太坊保持温和上涨，分别为2.6%和3.3%

市场市值排名前100的山寨币中涨跌不一，pump作为索拉纳生态中最大的meme发射台，在本周也开启了直播模式，同时进行给予社区代币回馈和手续费回购等措施，看好后市pump代币的表现，随着降息周期的打开山寨币也开始有所表现，Doge、pepe等知名大meme本周均开始上涨，投资者可进行相关布局以增强自身收益

二、链上数据分析：

1.稳定币

稳定币当前总市值290.707B，总市值保持稳定上升，较上周增加1.47%，其中USDT市占率约58.9%，较上周58.98%小幅回落。

通过市值排名前5的稳定币本周变化情况来看，USDe本周上涨4.31%，为近期最具潜力的板块

2.比特币数据

（数据来源coinglass）
比特币ETF在本周呈现出净流入状态，较近一个月流速增加，11日、12日连续两天流入额超5亿美金，尽管17日ETF资金小幅流出，本栏认为为少量资本在面对18日凌晨未知的降息结果而选择的止盈，在美联储宣布降息并有持续的降息预期后资金在下周将会保持流入且流速加快的趋势。

（数据来源于coinglass）
比特币期权持仓量在本周再度达到新高，全网比特币期权持仓量达到593.20亿美金，相较于前期比特币的持仓高点，价格从12万4千美元回调至11万6千美元，持仓结构更加牢固已具备再次冲高的动能，近期比特币期权新建头寸对应价格约11万5千元至11万6千美元左右，支撑可靠。

3.以太坊数据

从以太坊ETF本周表现来看，虽在本周表现出净流入但单日流入量相较于8月表现明显下降，在16日和17日呈现小幅流出，说明传统资本在美联储即将公布利率决议的时间点表现出谨慎的态度，但在美联储利率决议符合预期的情况下，ETF将在未来呈现加速流入的趋势，但与比特币流入量相比将走弱。

从以太坊期权持仓来看，在本周未发生明显的变化，总体持仓量约182.84亿，以太坊多头动能的减弱表现出以太坊在近期价格的弱势，对以太坊后续的行情投资者仍需等待。

从机构行为来看近10天仅Bitmine进行了以太坊购入行为，机构买盘乏力。

4.meme数据

本周日代币部署量呈现上升趋势，15日、16日两天日代币部署接近4w，体现出meme生态资金逐渐活跃；日代币毕业数在15日超300枚，为近两个月最高。pumpfun仍为各个发射台的龙头，为资金聚集处。
sol目前meme方向盘点：
1.以RWA/ICM为主导的项目币
Cards：CARDSccUMFKoPRZxt5vt3ksUbxEFEcnZ3H2pd3dKxYjp
官推：https://x.com/Collector_Crypt