市场短期空头趋势已扭转，多头能否成功反攻？议息会议将近，投资者该如何布局
一、宏观事件分析
2025年12月4日，聚焦市场当下的主要矛盾：
尽管当前比特币价格为9万3千美元，与上周研报时所在的价格无差，但市场在本周展现出高波动性。回顾走势，比特币在28日反弹至9万3千美元走出经典的诱多K线，疑似向上突破9万3千美元但日线级别仅为触及20日均线处，该位置存在较大的空头力量，价格也快速回落。12月1日早8点，比特币价格急转直下，快速下跌近超7%，2日又快速收回跌幅，展现出市场情绪的快速切换与波动。
宏观方面，第一个重要事件为日本央行行长的鹰派立场，也成为1号比特币暴跌的主要催化剂。金融时报文章：日本央行鹰派言论引发全球债市下跌，随着债券收益率攀升，比特币遭遇抛售，交易员撤离高风险资产；文章写到日本央行暗示可能加息后，全球债券市场应声下跌，这一跌势给比特币等高风险资产带来新的压力，可以看到1号不论是日本的国债还是美国的国债都遭到抛售，这使得国债收益率大幅上涨，对应风险资产应声下跌。但这种恐慌情绪并未持续，在日本2号的一场国债拍卖上，市场对债券需求依旧强劲，这抵消了前一天央行行长鹰派发言的影响。
第二件事为12月3日晚“小非农”ADP就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，小企业失业人数激增。ADP报告显示，小型企业成为裁员重灾区，员工数少于50人的小型企业合计减少12万个岗位，其中20至49人规模企业裁员7.4万人。相比之下50人以上的大型企业净增9万个岗位，劳动力市场呈现明显分化，美国商务部部长卢特尼克将数据疲软归咎于政府停摆与驱逐移民，否认关税拖累就业。而这一数据或将成为美联储在12月降息决策的关键依据，劳动力市场的风险加剧进一步体现在市场中。
第三件事为特朗普在本周放出信号将宣布下一任美联储主席人选，消息也在12月3日释放，他在白宫会议上介绍哈赛特时表示潜在的美联储主席就在这里。特朗普此举大概率为试探市场预期，作为特朗普的铁杆拥护者，他的当选又将让市场在宽松预期与担心美联储独立性之间做出选择，可以看到市场反应较为积极。
技术面上，比特币在12月1日向下触及8万4千美元后随即快速回升，相较于21日的最低点8万6千美元走出了“higher—low”，在该价位展现出充足的买盘；均线方面，4小时均线中， 随着价格在2号的快速上涨，20日、60日均线与价格出现较远距离，5日与10日均线出现向下的趋势，短期倾向于价格会出现小幅回调等待长期均线对价格形成有效支撑，日线级别20日均线已在价格下方形成支撑，长期来看比特币有进一步反弹至60日均线处的动能，投资者可在短期的小幅回调或震荡中分批建仓。从价格区间来看，9万3千美元区域存在11月20日以及11月28日处的抄底被套牢的筹码，此处可能会出现较为强烈的多空博弈，投资者可着重关注。
市值排名前5的主流币种中，比特币，以太坊、BNB均出现小幅反弹，SOL本周价格未出现较大变化。
市值排名前100的山寨币种，可以看到明显的分化，前期隐私赛道热点ZEC在近两周下跌超50%。
二、链上数据解析
1.稳定币
稳定币总市值为307.839B，在本周小幅上涨0.87%，相较于11月份市场情绪有所回暖。
市值排名前4的稳定币中，USDT与USDC在本周均维持上涨趋势，说明加密市场呈现资金流入。
2.比特币数据
比特币ETF在本周呈现出净流入状态，但单日流入量较少均未超过1亿美金，可能的原因为如贝莱德等机构由于比特币近期的下跌导致通过ETF持有比特币的收益低于直接购买比特币；在12月2日，资管巨头先锋集团允许用户购买并持有比特币ETF，所以当天IBIT净流入1.2亿美金，背后也表现出传统资本态度的转变。
伴随着12月1日的下跌比特币期权持仓快速减少，随着价格的反弹期权持仓并未像27日出现巨量增长；与此同时比特币期权持仓 vs 合约持仓指数为0.91，说明投资者对于9万3美元的价格仍有下跌预期，存在对冲行为，但对冲行为较上周明显减少。新建期权持仓头寸价格为9万1千美元至9万3千美元。
3.以太坊数据
以太坊ETF本周呈现净流入，以太坊在本周价格出现明显反弹，从近2700美元已上涨至3200美元，比特币ETF和以太坊ETF的流入流出量并未出现激增，说明传统资本仍保持谨慎态度。
根据https://www.strategicethreserve.xyz/数据，本周机构再度加仓以太坊，Bitmine买入近10万枚以太坊，onchain、Zentry等机构也开始进行建仓。从target来看机构仍有购买动力，需关注MNAV是否能恢复至1，代表机构融资能力的恢复。
4.一周增速最快协议
Monad：
项目简介：Monad 正在构建一个高性能的 Layer 1 区块链，用于下一代去中心化应用。Monad 的使命是通过构建一个比最接近的竞争对手快 100 到 1000 倍的区块链，加速去中心化的颠覆性发展。这将缓解现有区块链的严重瓶颈，并支持更复杂的应用和更广泛的应用。
项目官推：https://x.com/monad
项目官网：https://www.monad.xyz/
代币表现：
三、即将解锁代币
（信息来源于rootdata）