價破前高後回落，算力衝頂回擺，難度站穩新台階

關鍵要點

• 價格：本週先漲後回落，區間約 $116k–$124k。8月14日盤中達歷史新高，衝至 $124.4k，8月15日收於 $119.1k，較8月9日收盤 $116.5k 上漲約 +2.3%。
• 全網算力：週內大幅波動並刷新歷史高位。8月14日峰值約 1.239 ZH/s（區塊 909,996），隨後回落至 ~0.91 ZH/s 附近；本週大致在 0.90–1.24 ZH/s 區間運行。
• 挖礦難度：8月8日完成上調 +1.42% 至 129.44 T，本週全程維持該水平；下一次預計 8月23日小幅下調。
• 新聞焦點：美國允許 401(k) 退休計畫投資加密資產，本週延續發酵；美國財政部長稱對增加策略性比特幣儲備保持開放態度；CoreWeave 財報低於預期，Core Scientific 大股東反對併購；CleanSpark 產量延續高增，但面臨關稅上調的潛在影響。

一、市場概況

1) BTC 價格走勢
本週價格呈現「穩步上行—快速衝高—高位回落」節奏。

• 8月9–10日窄幅震盪於 $116k–$119k；
• 8月11–13日逐步攀升至 $123.3k；
• 8月14日一度觸及階段新高 $124.4k，但尾盤及次日回落，8月15日收於 $119.1k。
  整體周漲幅約 +2.3%。

分析與影響：高位突破技術上打開進一步上行空間，但回落表明短線獲利盤較重。若價格無法穩定在 $120k 以上，短期上漲動能可能減弱，對礦工邊際收益支撐也會下降。

2) 算力市場動態

• 算力：本週全網算力在 0.90–1.24 ZH/s 之間波動，8月14日創歷史新高 1.239 ZH/s，隨後回落約 27% 至 0.91 ZH/s。7日平均全網算力 924.67 EH/s。
• 難度：8月8日難度上調至 129.44 T，本週維持不變；平均出塊時間 10 分 7 秒；按當前出塊速度，下一次預計 8月23日進行，小幅下調約 -1.19%。

分析與影響：算力衝高後回落，顯示在高難度與高價格共同作用下，部分礦場集中上線抓取短期高收益，但可能受電力、設備維護或區域氣候等因素影響出現波動。難度維持高位對低效機型壓力加大，下一次小幅下調可能緩解部分邊際礦工生存壓力。

二、市場深度分析

1. 價格—產出關係
   價格站上 $120k 區間，對礦工現金流形成正面推動，減輕電費壓力。但若後續無法穩固該水平，可能面臨利潤空間壓縮風險。結合高難度，價格回落影響會被放大。
2. 算力波動成因與含義
   本週算力峰值出現在難度上調後一週左右，符合礦工增產預期，凸顯礦機集中上線抓取高價格區間產出。隨後回落說明網絡存在一定比例可調負荷，礦場會根據電價與收益靈活停開機。整體看，網絡算力快速修復能力表明新增產能持續釋放。
3. 雲挖礦市場價格範圍
   本週雲挖礦價格整體平穩偏強。30天、60天、90天、120天、180天、360天產品的單位挖礦價格均保持穩定。若價格維持高位且下一次難度如期小幅下調，短期產品需求可望保持活躍。

三、新聞與事件動態

• 8月7日，美國總統簽署行政令，允許 401(k) 等退休計畫投資包括比特幣在內的數字資產，本週市場持續關注政策落地細節。
• 8月14日，美國財政部長對策略性比特幣儲備表示開放態度，但需在預算中性框架內實施。中長期可引入養老金級別潛在資金增量，提高比特幣在美國金融體系中的合法性，但短期轉化速度仍不確定。
• 礦企動態：CoreWeave 財報低於預期；Core Scientific 第三大股東公開反對全股票收購案，使交易不確定性加大。若併購受阻，可能影響其 AI 與比特幣挖礦雙領域擴張計畫。
• CleanSpark 7月運營數據顯示產量與算力維持高增，但東南亞礦機關稅上調可能增加設備採購成本，影響資本支出與擴產決策。