每周Bit讀

• 美聯儲降息，鮑威爾略顯鷹派。 美聯儲雖然如期降息，但鮑威爾卻在新聞發佈會上「緊急踩煞車」。他反覆警告市場，12月再次降息「絕非板上釘釘」，直接修正了過度樂觀的寬鬆預期。
• 稀土換大豆的「脆弱休戰」。 特朗普與習近平在韓國釜山達成了一項為期一年的貿易休戰協議。核心交易是：美國同意降低相關產品關稅；中國則承諾立即恢復每年 2,500 萬噸的美國大豆採購，並暫停了對稀土出口管制的擴大計劃。
• 加密市場表現欠佳。 本周全球加密市場流動性縮緊，比特幣價格在10.5萬美元至11.6萬美元區間內震盪。
• 行業資本積極湧入礦業。 Sentinum（Hyperscale Data）等公司宣佈部署新一代比特大陸礦機，以及晶片廠商嘉楠科技（Canaan）在10月斬獲北美大額礦機訂單。
• Hashprice繼續下跌。 算力價格保持下跌趨勢，距離年內低點僅約10%。

一、市場概況

BTC價格走勢

本周比特幣價格圍繞11萬美元震盪運行。比特幣自10月20日以來上漲4.66%，價格從約10,915.8美元升至周中高點約11,600美元以上；而後價格回落至約10,600美元，下跌幅度已抹去本周漲幅。

網絡算力與難度

本周比特幣全網算力在1.1 ZH至1.13 ZH區間波動，自本月高位略有回調。10月29日，難度調整至155.97 T，較前次上升6.31%。預計下次難度調整將於11月12日進行，難度或將小幅上調。從中期看，3個月的難度漲幅已超20%，算力總體抬升至新區間。

交易費用

本周比特幣區塊鏈交易費較低，約佔礦工收入的0.6%，幣本位平均每區塊交易費用周內一度跌破0.014 BTC，後反彈至0.017 BTC附近，當前手續費貢獻整體仍較低。

二、市場分析

價格與產出

Hashprice方面，從近期高位跌至$43.4/PH/s/日，在$49/PH/s/日受阻。在目前的難度和幣價水準下，算力價格與難度呈現背離，以常見礦機（如S19或S21系列）的效率計算，算力收入與運行成本接近平衡，大部分礦場幾乎無盈餘空間。

雲挖礦市場

本周，BTC價格處於區間調整狀態，雲挖礦市場情緒謹慎。市場上180天雲挖礦名義報價中位數仍保持約$0.0483/T/天。以180天產品為例，若投資者在Bit平臺購買180天周期的雲挖礦產品，挖礦價格為$0.0456/T/天。

行業趨勢

礦業資本投入加速、算力集中度上升。 2025年第三季度公共礦企通過可轉債等融資超過40億美元，推動了算力擴張和多元化。Marathon（MARA）仍以53.3 EH/s保有第一大礦工地位，Bitdeer算力同比大增33%升至第五大礦工，Riot、Hut8等也持續擴充算力。與此同時，難度持續創歷史新高，難度上升將進一步壓縮Hashprice和礦工利潤，對成本較高的小型礦場尤其不利。總體而言，礦工盈利空間微薄，行業競合向大規模、高效能運營傾斜。

三、新聞與事件

礦企擴產與業務轉型

美國Sentinum（Hyperscale Data）10月29日宣佈增購2,000台比特大陸S21Pro礦機，此舉將使其密歇根數據中心的比特幣產能幾乎翻倍，並與同地的NVIDIA AI集群共享基礎設施，凸顯礦商通過綜合算力和AI業務提升效率的趨勢。在企業戰略層面，大型礦企正在積極轉型以對沖哈希價格（hashprice）的波動。Riot報告了創紀錄的第三季度收入，並宣佈將戰略重心轉向成為「大型、多方面的數據中心運營商」，啟動了112 MW 的數據中心擴建計畫。

礦機革新

嘉楠科技（Canaan）在杜拜Blockchain Life峰會上發佈了新一代Avalon A16XP礦機，創造了12.8 J/TH的能源效率新基準。這一突破性進展立即給所有使用舊設備的礦企帶來了巨大壓力，強制要求行業進行大規模的設備升級和資本支出，以維持競爭力。此外，Canaan稱已向某美國礦企出售約5萬台Avalon A15礦機，該交易為其2025年最大單筆訂單。