💡每週 Bit 讀

✅降息「利好」，多頭仍被清算

聯準會（Fed）將基準利率下調 25 個基點，並在未來 30 天購買 400 億美元短期國債。隨後，比特幣價格衝高回落，一度跌破 $90,000，導致約 $4.4 億美元 的加密頭寸被清算。這表明，宏觀流動性釋放的信號被市場內部的拋壓和不確定性所抵銷。

👍MicroBT 在中東啟動「礦機軍備賽」

礦機製造商神馬礦機（MicroBT）在阿布達比舉行的 Bitcoin MENA 會議期間，正式推出了其最新一代 WhatsMiner M70 系列礦機，能效比可達 12.5 J/TH，液冷機型 M79S 單機算力竟超過 1 PH/s！

💰MSTR 豪擲近 10 億美元買幣

MicroStrategy Inc. 在 12 月購入 10,624 枚比特幣，耗資約 9.627 億美元，平均購買價格為 $90,615。這是該公司自 7 月以來單週最大增持紀錄。

🎉全球第三大比特幣持倉上市公司

由 Tether、軟銀投資的比特幣資產公司 Twenty One Capital 於 12 月 9 日在紐交所上市，股票代碼為 XXI。該公司專注構建比特幣原生產品和服務，擁有逾 43,500 枚 BTC，是全球第三大比特幣持倉上市公司。

😄比特幣挖礦難度連續第三次下降

12 月 11 日早間降低 0.74% 至 148.2 T。如此長時間的下降僅在 2024 年減半後幾個月內出現過，當時礦工獎勵減半，低效礦機被迫退出，隨後比特幣價格開啟新一輪上漲。

一、 市場概況

比特幣價格走勢

本週比特幣價格呈區間震盪走勢。12 月 10 日，在聯準會公布降息決議以及主席鮑威爾講話後，比特幣衝高回落至 9 萬美元附近。日線級別上，未能突破 94,000 美元的強阻力區間；如果跌破 87,500 美元強支撐，不排除下探 85,000 甚至 80,000 美元的風險。

網絡算力與挖礦難度

本週比特幣全網算力上漲後回落，單日高點觸及 1.3 ZH/s，達到 11 月高點。12 月 11 日，比特幣網絡完成難度調整，此次難度下調 0.74% 至 148.2 T。自 10 月底難度創下約 155.97 T 的歷史峰值後，這是連續第三次小幅下調難度。

交易費用

本週交易費用佔區塊獎勵的 0.7% 左右，每個區塊平均 0.02 BTC，較上週有所下降。

💡Bit 觀點

當前全網算力從高位回落，一方面有季節性影響，同時還受幣價震盪的影響，是部分礦工盈利承壓下的主動收縮。在難度創出新高後首次出現連續下降，也印證了一些礦工被迫退出的情況。若幣價能穩中有升，疊加難度的下調，算力將逐步回歸，並帶動交易費用上升。

二、 市場分析

Hashprice

本週由於幣價較上週略有反彈且難度保持平穩，單位算力收益伴隨幣價波動，從上週約 $36.70/PH/天 上漲 4.4%，達到約 $38.31/PH/天。儘管出現反彈，但與年內水平相比，當前 Hashprice 仍處在歷史低位區域。

雲挖礦市場

本週雲挖礦市場情緒有所回升。以 180 天產品為例，若投資者在 Bit 平台購買 180 天週期的雲挖礦產品，挖礦價格為 $0.0371/T/天，明顯低於最新算力價格，此時雲挖礦產品更具有競爭力。同時，Bit 在 12 月推出短週期產品和算力優惠套餐，為用戶提供優於自購礦機的挖礦收益比。

行業趨勢

本週，美國西雅圖地區的數據中心因停電導致 GPU 算力中斷，凸顯 AI 時代面臨的最大瓶頸——電力危機。OpenAI 一次模型訓練的耗電量相當於百萬美國家庭年用電，電網壓力持續飆升。

與此同時，Google Cloud 與 NextEra 宣布 15GW 能源合作大單，直接對標礦業閒置的 18GW 電力資源。比特幣熊市之下，越來越多礦企轉型為 AI 代管中心，靠低電價、冷卻系統和運維經驗承接高密度 GPU 集群。Cipher Mining 已拿下 Google 擔保的 10 年合約，德州園區擴容至 300MW。**北極星科技（Polaris Technology）**也宣布 1 億美元投建奧克拉荷馬數據中心。從算力荒到電力荒，礦企與科技巨頭之間的聯動，正悄然重塑美國算力版圖。

💡Bit 觀點

2025 年第三季度 14 家上市礦企的平均盈虧平衡點約為每枚比特幣 9 萬美元，而第四季度由於難度上升、電力和財務費用增加，該盈虧平衡價格又提高了約 20%，達到了約 10.8 萬美元。這也使得礦企加大向 AI 算力和新能源領域延伸的力度。這側面說明，在算力多元化的浪潮中，「比特幣礦工」這一角色的內涵變得更加豐富。

三、 新聞與事件

Marathon (MARA) CEO Fred Thiel 本週在行業活動上稱「比特幣挖礦正成為零和遊戲」。他指出隨著能源成本攀升、交易費停滯，全球算力競爭加劇，只有擁有最低電價和最高效率的礦工才能長期存活。Marathon 正致力於提升運營效率並拓展多元收入，目標未來有一半營收來自挖礦以外領域。

在阿布達比舉行的 Bitcoin MENA 會議期間，神馬礦機（MicroBT）正式推出了其最新一代 WhatsMiner M70 系列。此舉在比特幣挖礦經濟效益處於多年來最低水平時發生，顯得尤為引人注目：

• 能效升級： M70 系列提供三種效率等級，最低能效比達 12.5 J/TH。
• 性能飛躍： 單機算力從風冷機型 M70 的約 214 TH/s，到液冷機型 M79S 的超過 1 PH/s，標誌著挖礦效率達到了新高峰。

💡Bit 觀點

礦業正在困境中謀變。無論是上市礦企 Marathon 高呼提高效率與多元經營，還是老牌礦機廠商神馬礦機的高算力發布，都折射出礦業對未來的深層思考。這對整個比特幣生態而言是積極信號：礦工更穩健，網絡更安全，算力市場也更趨成熟。